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A股减持大军:“你有张良计 我有过墙梯”

2019-4-17 09:40| 发布者: YCOMQ| 查看: 71| 评论: 0

摘要: 道高一尺,魔高一丈。减持新规什么的已经完全挡不住减持大军了。有背景的诸如中兴通讯(34.26 +2.12%,诊股)和中国石化(5.87 -0.51%,诊股),通过认购ETF变向减持;能通关系的,可以找私募或者QFII大宗交易代减持;实在 ...

     道高一尺,魔高一丈。减持新规什么的已经完全挡不住减持大军了。有背景的诸如中兴通讯(34.26 +2.12%,诊股)和中国石化(5.87 -0.51%,诊股),通过认购ETF变向减持;能通关系的,可以找私募或者QFII大宗交易代减持;实在没背景的,玩先斩后奏,事后道歉就完了。牛市减持,时不我待。

  减持新规,挡不住减持大军在牛市的减持欲,你有张良计,我有过墙梯,方法自古多过问题。

  4月16日,中国石油(7.69 -0.52%,诊股)公告,控股股东中国石油集团将持有的本公司股份换购工银沪深300ETF份额,拟认购不超过4.3亿股,中国石油集团承诺在基金成立后90天内不减持使用股票认购获得的基金份额。

  事实上,“换购ETF”减持此前市场上已有先例,3月份中兴通讯就曾通过ETF变相减持。

  海通证券(14.45 -1.70%,诊股)首席经济学家姜超发文预测,“A股是普通人改变命运的第八个机会”,在“牛市来了”的强烈呼声下,不少人都想跑步入场改变命运。数据显示,3月份仅深市新增开户数就达到299万。然而,在散户赶着上车的同时,上市公司高管减持却异常凶猛,形成了鲜明对比。

  尤其是三月份以后,已实施股东减持、公告减持计划的上市公司数量和规模明显增多,按照当前的减持速度,2019年A股减持规模或将超千亿元。

  Wind数据统计显示,截止到4月15日,今年两市共有679家公司发布了1464份减持计划,合计最高减持150.24亿股,估算减持市值1722.32亿元。其中,有103股的股东发出了162项清仓计划,股东拟出售所有直接持股。在减持的队伍中,有4只个股减持规模超10亿元,比如中兴通讯、立讯精密(26.68 +2.34%,诊股)、信维通信(31.32 +0.26%,诊股)、同方股份(13.07 +0.08%,诊股)。

  股市素有“小涨小减、大涨大减”的说法,当下上市公司减持的手法更是花样百出,减持新规下,普通的大宗商品交易已经无法满足上市公司股东急着“出货”的需求,随之ETF变相减持、甚至违规减持卷席而来。不过,与上一轮牛市中控股股东、董监高等违规减持有所不同,最近出现的违规减持,主力来自各类基金。除了创投、私募证券基金之外,甚至连公募基金也包含在内。

  //创投、私募基金先减持再道歉//

  今年A股除却大比例的减持,未披露违规减持的现象亦是屡见不鲜。自今年2月份以来,已经有十多家上市公司持股5%以上的股东,出现了违规减持。不过,与上一轮牛市中控股股东、董监高等违规减持有所不同,最近出现的违规减持,主力来自各类基金,还包括创投和公募基金。

  事实上,不仅上市公司重要股东的减持意愿表现强烈,创投机构的减持也异常的活跃,未披露减持、超比例减持、悄悄抛售套现等违规减持手法层出不穷。

  Wind统计显示,今年以来,截至3月20日,A股上市公司股东增减持信息披露中,已有236家投资机构(包括投资公司、财富公司及私募股权投资有限合伙企业)正在减持已投上市公司的股份。

  //“不好意思,手误减持了”//

  比如柳药股份(33.99 +0.03%,诊股)4月14日公告称,公司持股5%以上的股东九泰基金,在公告减持计划后的15个交易日内,就“抢先”减持了239万股,构成了违规减持。

  违规减持柳药股份的九泰基金,是一家公募基金,是九鼎系旗下公司。根据柳药股份披露,在减持股份计划实施以前,九泰基金管理的九泰基金-慧通定增3号、慧通定增4号、慧通定增6号三个资管计划,分别持有柳药股份250万股、662万股、306万股,并以另外一只基金持有约98.7万股。

  不过,柳药股份定增完成后便持续下跌,最低时跌至24.77元,即便按复权价计算,九泰基金也处于浮亏之中。而2019年2月解禁前后,恰逢A股上涨。2月11日以来,柳药股份也从不足27元,上涨至最高时的37.1元。而这意味着,九泰基金减持时不仅解套,还有一定盈利。

  颇有意思的是,对于违规减持九泰基金解释称,本次减持行为系其账户管理人员对减持相关规定存在认知偏差所致,已出具致歉声明,并承诺3个月内不通过集中竞价方式减持所持有的公司股票。

  (来源:柳药股份公告)

  不过,昔日PE界的翘楚九鼎集团如今似乎风光不再,集团旗下的一只股权私募基金问题曝光,产品本身遭来了“明股实债”的质疑,雪上加霜的是,所投项目的退出前景黯淡。不差钱的九鼎也开始大举借债,面临“募资难、退出难”的现实,而年后行情的上攻无疑给PE退出创造了条件。

  此次减持柳药股份之前,九鼎系私募产品就已清仓持有的多家上市公司股份。公开信息显示,2018年12月以来,九鼎系旗下主体已先后计划或完成了减持新疆火炬(22.40 -0.97%,诊股)、江山欧派(38.86 +0.96%,诊股)、金能科技(16.35 +1.11%,诊股)、绝味食品(45.60 +0.71%,诊股)、博士眼镜(21.22 +3.21%,诊股)等多家上市公司股份,其中不少为清仓减持。

  不惜“违规”退出的创投不止九鼎一家,而神力股份(19.20 -0.26%,诊股)急不可耐的减持,反而得不偿失。

  根据神力股份披露,原本持有该公司2.04%的股份中科金源,在3月1日、4日,集中竞价减持其10万股,占比0.083%,减持金额约174万元。但在减持前,中科金源并未按规定提前15个交易日预先披露。

  公开信息显示,减持的中科金源与中科江南、中科盐发、中科虞山、中科龙江等四家公司构成了一致行动人。在减持前,该股东并未预先披露减持计划,构成了违规减持。而根据解释,此系“手误”所致。

  事实上,中科金源早在神力股份上市之前就已经通过增资和股份转让的方式形成持股规模。中科金源入股神力股份的成本价大约在每股7万元左右,而本次套现的10万股价值174万元。而由于违规减持,中科金源此番操作断送了百万收益,实乃得不偿失。

  A股上涨的行情无疑引爆了创投的减持风潮,数据宝统计显示,本周面临解禁个股42只,以最新收盘价计算,合计解禁市值1510亿元,减持仍在路上。

  //千亿规模减持卷土重来//

  无论是熊市还是牛市,减持计划都存在着,但今年却比往常要多。自2007年起,A股已经连续12年出现净减持,2015年牛市期间减持市值一度达到2033.46亿元,是唯一一次超两千亿元的净减持纪录。而从过往来看,“越涨越减持”似乎已经成为A股默认的独有的现象,如今在牛市预期下和当前的减持规模下,2019年千亿减持的规模或将卷土重来。

  仅4月15日,就有34股发布了减持相关公告,包括发布新的减持计划、宣布减持实施,以及宣告减持计划到期等。其中,有10只个股发布减持实施公告,有18只个股发布了减持计划,有6只个股宣告减持计划到期。

  A股上市公司不仅善于题材炒作的接力赛,对于减持接力更是乐此不疲。在减持的队伍中,不乏今年表现抢眼的大牛股。例如东方通信(28.80 -0.79%,诊股)、顺灏股份(19.54 -2.06%,诊股)(维权)、龙津药业(18.47 -2.64%,诊股)、风范股份(8.16 -0.73%,诊股)、精准信息(9.96 -1.39%,诊股)等也均在股价被爆炒至高位之后,大股东或高管抛出了减持计划。其中,东方通信今年股价涨幅高达10倍,而在发布减持公告后,股价下行趋势明显。

  在“千亿减持规模”中,有134股的减持规模超1亿元,19股减持规模超5亿元,有10股减持规模超7亿元。其中,股价业绩刚刚恢复的中兴通讯,是年内最大减持个股。

  中兴通讯预计一季度盈利将达到8亿-12亿元,今年的股价涨幅也超过了50%。然而,在刚恢复元气的当口,控股股东就出现了减持行为,而减持的方式颇为令人诟病。先是认购ETF变相减持,后又通过大宗的形式实现减持,两次减持金额达23.47亿元。

  事实上,通过ETF变相减持的不止中兴通讯一个,今日中国石油在港交所发布公告,控股股东中国石油集团将持有的本公司股份换购工银沪深300ETF份额,拟认购不超过4.3亿股,中国石油集团承诺在基金成立后90天内不减持使用股票认购获得的基金份额。

  按照当前工银沪深300ETF的单位净值,认购4.3亿股大致需要4.3亿元,而按今天中国石油的股价,这部分资产合计25亿元左右,等ETF完成挂牌上市,届时持有人可按规定进行买卖、申购和赎回,即变相减持后,大约可得25亿元。

  和以往直接减持相比,“换购ETF”减持虽对公司二级市场的股价冲击会比较小,但若ETF份额太大,场内减持无法消化,盘子最终仍将转至场外,这意味着减持压力虽分散了但不会减轻,都会在未来分散到市场上。

  有业内人士称,“今年会出现大量减持现象,与这两年整个市场面临资金面瓶颈有关,可能不止一家上市公司在面临资金瓶颈时需要调整自己的资产结构。”但这解释似乎颇为牵强,调整结构需要清仓式减持?

  而在已经发布的减持计划中,有162项计划属于“清仓式减持”,股东拟出售其所有直接持股,涉及103只个股。 4月10日晚间,诚迈科技(43.68 -5.04%,诊股)公告称,合计持股15.76%股东Scentshill Capital I和Scentshill Capital II拟六个月内清仓减持其所持有的公司股份。而更甚的是,鹏鹞环保(11.99 +0.84%,诊股)三名股东合计减持股权比例最高达到36.24% 。


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